Estimación robusta de la matriz de covarianza, para la selección óptima de portafolios de inversión

Los portafolios de inversión se encuentran constantemente expuestos a riesgos sistemáticos y no sistemáticos, generando rentabilidades variantes y sensibles a valores atípicos, es por ello que, con la estimación robusta del riesgo, se busca minimizar el impacto de inestabilidad que generan los datos atipicos en portafolios de gran dimensión. Se propone un método robusto de estimación de la matriz de covarianza basado en la teoría de encogimiento de la misma y en la teoría del recorte de la media de los rendimientos de las acciones que conforman el portafolio, por otro lado, se estudia la implementación de los métodos de estimación robusta de la matriz de covarianza: recorte chi-cuadrado en la distancia de Mahalanobis y Determininante Mínimo de la Matriz de Covarianza (MCD) en la selección de portafolios de gran dimensión y bajo la metodología de Rolling horizon. Adicionalmente, se compara el desempeño financiero de los tres métodos diferentes de estimación de la matriz de covarianza, en términos de la ratio de sharpe, del índice de turnover y varianza de los portafolios. También se presenta el análisis de sensibilidad del método robusto propuesto y se compara con el análisis de sensibilidad relacionado con las diferentes estimaciones clásicas de la matriz de covarianza. Se muestra la notoria estabilidad de la varianza de los rendimientos de las acciones ante la presencia de datos atípicos, cuando se utiliza el método de estimación de la matriz de covarianza propuestoAbstract: Investment portfolios are constantly exposed to systematic and non-systematic risks, generating variable returns that are sensitive to atypical values. For this reason, with the robust estimation of risk, the aim is to minimize the impact of instability generated by atypical data in portfolios of great dimension We propose a robust method of estimating the covariance matrix based on the theory of shrinkage of the same and the theory of the cut of the average of the yiel ds of the actions that make up the portfolio, on the other hand, we study the implementation of the methods of robust estimation of the covariance matrix: chi-square cut in the distance of Mahalanobis and Minimum Determinant of the covariance matrix (DCM) in the selection of large portfolios and under the rolling horizon methodology. Additionally, we compare the financial performance of the three different methods of estimating the covariance matrix, in terms of the sharpe ratio, the turnover index and variance of the portfolios. The sensitivity analysis of the proposed robust method is also presented and compared with the sensitivity analysis related to the classical estimation of the covariance matrix. The notorious stability of the variance of the yields of the actions is shown in the presence of atypical data, when the estimation method of the proposed covariance matrix is used.Maestrí

Definición y priorización de portafolios de proyectos para la asignación de recursos en una empresa prestadora de servicios públicos domiciliarios

Este trabajo permite dar respuesta a la necesidad de las organizaciones de llevar a cabo la definición de portafolios de proyectos con sus respectivos componentes, con el fin de encaminar los esfuerzos al logro de sus aspiraciones estratégicas; entendiendo que la identificación de los portafolios, programas, proyectos e iniciativas, se lleva a cabo en el marco del proceso de planeación estratégica y que los recursos financieros, humanos, y tecnológicos son ilimitados. Una vez definidos los portafolios, de acuerdo con los lineamientos estratégicos, se aplican técnicas para la asignación de recursos tales como: la Estrategia empresarial y el Proceso Analítico Jerárquico (AHP). Adicionalmente, se definen criterios, para la priorización de proyectos en cada una de estas categorías, que pueden ser cuantitativos y/o cualitativos, y se aplican técnicas para su priorización, por ejemplo, el Diagrama de Burbujas y el Análisis de Decisiones Multicriterio MCDM, en este caso. En el MCDM, se usan para este trabajo, el Proceso Analítico Jerárquico, TOPSIS y VIKOR. Se realiza una aplicación de estas técnicas en una empresa de servicios públicos y finalmente, se presenta un análisis sobre los métodos y los resultados obtenidosAbstract: This work allows responding to the need of organizations to define the project portfolios with their respective components, to direct efforts to achieve their strategic aspirations; understanding that the identification of portfolios, programs, projects and initiatives is executed within the framework of the strategic planning process and that the financial, human, technological resources, etc., are unlimited. Once the portfolios have been defined, according to the strategic guidelines, techniques are applied for the allocation of resources such as: the Business Strategy and the Analytical Hierarchical Process (AHP). Additionally, in in each of these categories are defined criteria for the prioritization of projects, which can be quantitative and qualitative, and techniques are applied for their prioritization, for example, in this case, the Bubble Diagram and the Multicriteria Decision Analysis MCDM. In the MCDM, the Hierarchical Analytical Process, TOPSIS and VIKOR are used for this work. An application of these techniques is carried out in a public services company and finally, an analysis is presented about the methods and results obtainedMaestrí

Estructuración y aplicación de un algoritmo cultural en la optimización de un portafolio de inversión

Tomando como base los aspectos fundamentales del método de computo evolutivo estocástico, el cual usa procesos aleatorios para determinar la dirección de búsqueda de una solución, para este caso en particular y mediante la estructuración en Matlab de un código que permitió ejecutar el Algoritmo Cultural propuesto por Robert G. Reynolds en 1978; abordando el problema de la optimización de portafolios de inversión bajo el modelo de Harry Markowitz presentado en 1952; como alternativa metodológica, permitiendo generar un portafolio de inversión eficiente, estable y diversificado; bajo el criterio de máximo beneficio o mínimo riesgo; se analizaron los dos criterios para 2, 5 y 8 diferentes grupos de acciones que conformarían el portafolio; bajo un ambiente de Algoritmo Cultural y se confrontó frente a un Algoritmo Genético convencional y un Algoritmo de Ascenso a la Colina; permitiendo de esta forma presentar una propuesta para la diversificación del portafolio

Diseño de una metodología de optimización para los indicadores de costo, duración y vida media de un portafolio de deuda

Dentro del proceso de financiamiento y administración de un portafolio de deuda, las compañías del sector real (público y privado) utilizan ciertas métricas de control y gestión sobre dicho portafolio que les permite reconocer,dimensionar y justificar un determinado nivel de endeudamiento. Aunque estos indicadores son calculados por las empresas bajo diferentes metodologías financieras, ofreciendo un valor que diagnostica el estado de su portafolio, actualmente no cuentan con un valor referente de cada uno de ellos; ya sea a partir de registros o trabajo empíricos o bajo metodologías cuantitativas con las cuales las compañías puedan tomar decisiones basados en valores referentes ―óptimos como objetivo en el proceso de gestión de pasivos financieros Con el fin de ayudar al desarrollo y posterior solución a la necesidad que se plantea, se lleva a cabo el análisis metodológico de las actuales aplicaciones de simulación y optimización en el área financiera y se propone y aplica una metodología matemática que combina simultáneamente el uso de estas técnicas dentro de un portafolio de pasivos. De este modo se logra acceder a una metodología cuantitativa, de uso general, que permite obtener referentes de indicadores para el análisis y toma de decisión sobre un proceso de financiamiento y administración de la deuda de una compañía.Maestrí

Aplicación de sharpe y omega ratio para la selección de activos en el mercado accionario Colombiano.

En el mundo financiero, tanto en los mercados como en las economías se presentan constantemente cambios en el entorno, y por su parte, los inversionistas a diario se enfrentan a estas dinámicas financieras las cuales se deben tener presentes al momento de seleccionar instrumentos financieros. Bajo este panorama, destacados autores han desarrollado teorías, investigaciones y modelos que les permiten a los gestores tomar decisiones de inversión más acertadas, prevaleciendo la generación de valor para el accionista y la consecución de una rentabilidad esperada. En este sentido, este trabajo emplea el uso de Sharpe y Omega ratio aplicados a una canasta de activos que conforman el índice bursátil COLCAP. Se plantea elegir un índice de optimización, que le facilite al inversionista la selección de activos en función del desempeño que estos presentan, en términos de minimización de riesgo y maximización de rentabilidad.Introducción ; Planteamiento del problema ; Estado del arte ; Marco teórico ; Metodología ; Conclusiones.Magíster en Finanzas CorporativasIn the financial world, both in the markets and in the economies there are constantly changes in the environment, and for their part, investors face daily these financial dynamics which must be kept in mind when selecting financial instruments. Under this scenario, leading authors have developed theories, research and models that allow managers to make more accurate investment decisions, prevailing the generation of shareholder value and the achievement of an expected return. In this sense, this work uses the use of Sharpe and Omega ratio applied to a basket of assets that make up the COLCAP stock index. It is proposed to choose an optimization index, which makes it easier for investors to select assets based on their performance, in terms of minimizing risk and maximizing profitability

Influencia de indicadores de desempeño de portafolio en la toma de decisión de inversión.

Este proyecto busca revisar los indicadores de desempeño de portafolios que permitan ayudar a los inversionistas tomar decisiones de inversión informadas en portafolios en el mercado de capitales de Estados Unidos. Usando a EE.UU como base debido a ser un mercado desarrollado y el acceso de la información se encuentra disponible. De acuerdo a esta investigacion, los indicadores de desempeño más relevantes son el Sortino Ratio, Calmar Ratio, Sharpe Ratio y Alpha de Jensen, debido a que los tres primero nos permiten obervar elprotafolio desde una óptica de Riesgo retorno mientras que el Alpha de Jensen, un enfoque desde el Portafolio Manager o sea capacidad de análisis del que toma las decisiones de inversión de la cartera. Se propone que esta investigación se haga extensiva al mercado accionario colombiano, investigando su relevancia y previendo los inconvenientes al ser un mercado limitado, poco profundo, baja capitalización bursátil, y jugadores relevantes con capacidad de alterar la transparencia del mercado.Introducción ; Desarrollo ; Marco teórico ; Metodología ; Conclusiones.Magíster en Finanzas Corporativa

Negociación de portafolios de acciones usando la metaheuristica recocido simulado

Este documento presenta una metodología para conformar portafolios de acciones. En el se expone la técnica usada para definir precios, la dinámica de negociación (compra, venta y comisión) y la aplicación de un algoritmo (Recocido Simulado) para determinar el volumen de acciones que maximiza el valor presente neto

Prueba de completitud de mercados de los países de la alianza pacifico a través de un portafolio optimizado por metaheurística

Históricamente, los académicos financieros han apoyado la completitud de mercados como la práctica de diversificar el portafolio de inversión entre mercados internacionales integrados en preferencia de concentrar la inversión en mercados locales; esto, como una alternativa para reducir el riesgo y potenciar las ganancias. Pese a ser una teoría ampliamente apoyada, no se tenía un análisis preciso de cómo medir los beneficios de la completitud de mercados, hasta que el economista americano Henry Markowitz (1952) apoyó con argumentos científicos la diversificación de cartera y desarrolló las herramientas para su medición y la construcción de portafolios óptimos de inversión..

Negociación de portafolios de acciones usando un hibrido de las meta-heurísticas búsqueda dispersa, recocido simulado, y búsqueda tabú

This document shows a methodology to conform stock portfolios. It depicts the technique used to infer prices starting from a process of preselection through a basic analysis followed by a technic analysis, after this, the prices are projected waited with the simulation of Monte Carlo for every stock, taking four possible prices for each one of the projected days, then it is proceeded the dynamic of negotiation with the matriz of projected prices of the shares of high stock-market, with the application of a hybrid heuristic goal formed by the heuristic-goal of simulated annealing, scatter search and tabu search, to determine the volume of every one of the stocks in the robust solution.Este documento presenta una metodología para conformar portafolios de acciones. En él se expone la técnica usada para inferir precios partiendo de un proceso de preselección a través de un análisis fundamental, seguido de un análisis técnico, posteriormente, se proyectan los precios esperados con la simulación de Monte Carlo para cada acción, tomando cuatro posibles precios para cada uno de los días proyectados, luego se procede a la dinámica de negociación con la matriz de precios proyectados de las acciones de alta bursatilidad, con la aplicación de una meta heurística hibrida conformada por las meta-heurísticas de recocido simulado, búsqueda dispersa y búsqueda tabú, para determinar el volumen de cada una de las acciones en la solución robusta